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股指期货最新动态(1124)每日更新

作者:admin 时间:2019-08-05

  “不好意思,我只有二十分钟的时间接受你的采访,待会我们还要开会讨论新设营业部的事情。”面对前来拜访的记者,徐凌也表示无奈。

  2007年重新修订的《期货交易管理条例》取消了期货公司新设营业部的诸多限制(例如原本同一城市同一期货公司只可设立一个营业部,以及不允许同时申请两个营业部)而激起了期货公司的快速扩张。据悉,今年前三个季度至少有110家期货营业部拿到了获准筹建的批文,值得注意的是,以海通为代表的券商系期货公司在其中占据了近50家,成为了扩张大军中的主力。

  “扩张的背后,一方面与其财大气粗的券商控股股东密不可分,但另一方面也是在股指期货难以推出的现实面前,所做出的无奈选择。”一位业内人士对此分析道。

  “当初我们就是为了股指期货而来的。”徐凌毫不讳言海通证券(600837)对股指期货的野心。

  2005年10月,海通证券(600837)以1700万人币的价格,收购了黄海期货(后改名为海通期货)56.7%的股权,成为期货公司第一大股东,曾担任海通证券成都营业部老总的徐凌被委派执掌海通期货。

  “收购完期货公司后,我们就着手迎战股指期货的推出,当时投入500多万搭建新的组织架构,另外花了600万左右的钱购买针对股指期货的软硬件设备,”徐凌告诉记者,“黄海期货的基础非常薄弱,在当时的期货公司排名150多位,几近垫底,我们只能在后期加大资金投入力度。”

  然而股指期货迟迟未推,令海通的初始投入打了水漂,海通期货的成交量排名在2006年底并无起色。“我们当时只想着做股指期货,根本没考虑在商品期货业务上的发展,毕竟原本的期货公司在商品上做得就很小。”徐凌坦承。

  酷的现实让徐凌不得不转换思路,与其坐等股指期货的推出,不如先发展商品期货,为股指期货做练兵的准备。“商品业务上不去,即使不投入支出费用,一年也要亏几百万。”

  可是,以海通期货的基础,在短时期内发展壮大商品业务亟须资金的注入。这时,徐凌感受到了“背靠大树好乘凉”的好处,2007年12月,海通证券与另两家股东按原有股权比例增资配股,将注册资本由3000万元变更为1亿元人币。

  “今年我们的营业部至少会新增12家,而此前只有一家,”徐凌兴奋地告诉记者,“海通期货要在商品期货做得风生水起,我们已不为股指期货而活!”

  “券商系期货公司的资金优势无可比拟,他们的注册资本金基本都达到甚至超过了1亿元,而传统的期货公司大多在5000万元左右,”一位非券商期货公司老总对此颇为羡慕,“可是问题是,他们的投入成本太高,而造血机制还未建成,股指期货不推,未来几年很难盈利。”

  以海通为例,今年新设的12家营业部,每家至少要花50万的钱进行装修,此外所有的人员成本与场地租金费用,都各需每月100万的投入,同时今年海通期货还将继续投入400万购买新的机器设备。“海通一年的投入都是数千万的。”

  每月递增的营业收入让徐凌并不在意海通期货上半年103.04万的亏损,“我们这三年就是打基础的过程,100多万的亏损算得了什么呢?”

  今年商品市场的火让人对期货市场浮想联翩,上半年全国期货市场累计成交期货合约数量与成交金额同比分别增长148%和142%,可是有业内人士告诉记者,今年上半年上海地区的期货公司总盈利可能才800多万。“虽然行情火,但是商品市场的巨大波动致使不少期货公司出现亏损的状况。”

  长江期货上海管理总部总经理吴少敏更是担心美国金融危机将会影响到实体经济的发展,“制造业受到冲击,会影响企业套期保值的需求,因为企业根本没有能套保的业务量。”

  作为券商全资控股的期货公司营业部老总,吴少敏认为券商与旗下期货公司间的关系,并没有外界想象的那么简单。

  “券商与控股的期货公司间,也存在着利益纠葛,”吴少敏向记者透露道,“有些证券公司营业部经理认为做期货风险过高,因而不建议自己的客户去旗下的期货公司炒期货,毕竟如果客户在期货市场上发生了亏损,自然会影响到在证券公司账户上的资金量。”

  另外,有些券商派专人到控股的期货公司管IB业务,“这样的话IB业务的收入只与期货公司总部有关,期货营业部却提不了成,营业部老总也会抵触。”

  吴少敏认为,长江期货之所以能在上半年实现266万元的营业利润,很大部分原因在于和母公司长江证券(000783)达成了较好的提成比例,“我们差不多是一半对一半。”

  吴少敏同时承认由于长江证券(000783)收购期货公司时间较早,四年的磨合期致使双方的“合作”比较愉快,然而沪上另一家券商系期货公司因与母公司分成比例不定性,导致在业务合作上并不积极,“他们这家去年才被收购,磨合期比较短,而且他们老总出自传统期货公司体系,对券商型期货公司的运作体系还需要适应的过程。”

  股指期货对现货市场的影响有四:现货指数成分股的价格波动和成交量会相应增加。价值投资将成为主要投资理念。股指期货到期日效应将影响现货市场。股指期货将助涨助跌现货指数。

  第一,现货指数成分股的价格波动和成交量会相应增加。股指期货的套保和期现套利策略都需要构建现货股票组合,且该组合走势必须与现货股票指数具有很强的相关性。在构建股票组合时,大盘蓝筹股将成为重点持仓对象。由此推断,在股指期货推出后,大盘蓝筹股的价格和成交量的波动都会明显增加。

  第二,价值投资将成为主要投资理念。股指期货推出后,投资者可利用股指期货套保来对冲其股票组合的系统性风险。这样,投资者就可以放心持有其现货股票,不会因为现货股票市场的短期调整而抛售股票。股票持仓时间的延长将使投资者更多地关注具有高成长性和业绩优良的股票。

  第三,股指期货到期日效应将影响现货市场。股指期货价格在到期日必须和现货指数价格趋同一致,因其最后结算价是由现货指数按一定方法计算所得。股指期货的这种结算方式会使现货指数成分股的价格和成交量在到期日产生剧烈波动,其波动程度将取决于股指期货最后结算价的计算方法和标的指数成分股构成的复杂程度。不过,由于沪深300指数期货成分股较多,且最后结算价结算时间较长,股指期货到期日效应对股票市场的影响将会较小。

  第四,股指期货将助涨助跌现货指数。股指期货价格通过套期保值策略和期现套利策略向现货指数传递涨跌,当股票市场整体下跌时,投资者就会卖出股指期货套保,从而使股指期货下跌速度快于股票指数。当两者之间价差超过无套利区间时,期现套利盘就会买入股指期货并同时卖出股票,股票的抛单又引发股票指数加速下跌。这种期现市场的价格传递,就是股指期货价格助跌股票指数的根本原因,而程序化交易又将这种价格传递速度显著提高,从而使股指期货成为股市暴跌的替罪羊。反之,股指期货也会通过价格传递来助涨现货指数。

  √ 股指期货仿真交易合约今日再次复制基准指数走势,早盘低开,午后快速拉升,两近月合约基差仍为负向。

  昨日美欧股市继续下跌,标准普尔500、道琼斯工业平均和纳斯达克跌幅均超过5%,欧洲的英国、法国、德国基准指数跌幅也都在3%以上,俄罗斯股市跌幅更是达到7.38%。市场担心美国可能陷入严重的衰退,股市仍有较大的下跌空间,而且目前失业率仍在高位,美国对汽车行业的救助短期不会有进展,市场缺少提振的要素。

  A股市场近日来走势自成一家,受到外界影响不大,但在美欧股市暴跌的刺激下大幅低开,市场令众多投资者感到迷茫,给多方浇了一盘冷冷的冰水。沪深股市午间休盘时,日本和香港股市突然急速反弹,恒指在不到半小时的时间内大涨800多点,日经指数也在午间也有2%的涨幅。市场传言中国央行将降息54个基点,传闻和周边市场的带动,A股下午开盘即开始向上迅速飙升,不到15分钟,上证综指就完成由下跌90点到上涨10点的跨越。随后随着金融、地产等权重股的小幅回调,指数也展开小幅震荡,最终以小阴线报收。

  从技术上看,上证综指已站上10日均线,并且连续数日来都维持相对较高的交易量,但不能指望指数就此向上直冲,向下小幅调整可能性仍然较大,但空间已较小,前期1700附近的低点将是后期走势的有力支撑。

  ★昨日,国资委研究中心委书记李保在参加有关央企资金管理的研讨会上接受《每日经济新闻》专访时透露,有一些央企的资金链开始断裂,必须建立相应的资金管理系统,形成预机制。对于外界关注的向央企注资一事,李保称,为应对美国次贷危机,国家对央企的注资实际上早已启动了,以后,注资这种行为将成为常态。

  ★昨天,在发展研究中心主办的2008国发经济形势报告会上,国家统计局有关员在会上首度透露了2008年的经济预测指标:全年我国GDP增速将在9.5%,CPI在6%左右。

  会专家认为,物价快速大幅回落为货币策全面放松提供了空间,预计本月央行将可能继续大幅降息和下调存款准备金率。此外,一些要素价格也可能调整。

  ★近日,中国国家发展和改革委员会召开紧急会议,贯彻落实中中央、决策部署,安排新增1000亿元中央投资工作,进一步扩大内需,促进经济平稳较快增长。

  国家发展改革委副主任穆虹在新闻发布会上表示,新增1000亿中央投资大部分11月底下达,剩下的一小部分,可以在今年年底全部下达。

  本周股市整体上处于大幅震荡调整状态,面对国际市场上一片恐慌性下跌,A股市场一支独秀的抗跌实属不易。周二指数到达55日中期均线后出现暴跌,但次日强劲收回。随后由于国际市场影响,处于抵抗状态。周五眼看支持不下去,结果在周五中午休市时,香港市场突然暴涨8%,传言减息和平准基金的消息让人有所期盼。

  从板块来看,基础建设概念正在减弱,水泥、铁路股大幅回吐利润。由于原油的暴跌,煤炭股也大幅下跌。钢铁股走势也不容乐观。板块开始轮换,通讯股表现最好,主要受3G牌照可能在12月发出的消息影响。石化航空股表现强,属于原油回落受益,中石化中石油对大盘的影响正在加大。房地产板块也由于消息面的不确定性有所表现。

  市场正处于一个关键点,如果下周减息的消息或者其它什么的利好消息没有兑现,市场将会比较失望,难以突破向上。由于热点的变化,下周重点关注中石油、中石化和金融股。整体仓位注意控制。当心国航套保巨亏的负面影响。

  说明:贡献度指所对应的股票或行业未来每上涨一个百分比,对沪深300指数的贡献点数。如沪深300成分股中金融行业5%贡献度是34.87,意思是未来金融行业每上涨或下跌5%,对沪深300指数拉动34.87点。

  本周五沪深300指数当月期指收于1936.6点,由于处于当月合约最后结算,基本没有套利空间。在这轮反弹中,出现过一次较大的正向套利机会和一次反向套利机会,前期下跌中都是反向机会。

  我们统计中证指数公司关于沪深300行业分类的阿尔法套利机会。目前只有能源行业处于负阿尔法值,最高的电信行业阿尔法值开始回落,金融行业阿尔法值正在上升。能源行业下跌主要是由于煤炭板块造成。

  我们注意到本周金融行业的阿尔法值正在走强,我们的建议是买入金融行业的龙头企业,卖出股指期货。

  本周总体来看,道琼斯指数累计下挫5.3%,标准普尔500指数累计跌8.4%,纳斯达克综合指数跌8.7%;三大股指均创下四周以来的最大周跌幅。道琼斯指数在收盘前最后一小时内飙升近500点,主要受美国新当选总统奥巴马(Barrack Obama)任盖纳为财部长的消息提振。不过该指数本周累计跌幅仍超过5%,主要影响因素是花旗集团(Citigroup)股价跌至15年新低,而且交易员对通用汽车(General Motors)及福特汽车(Ford)能否生存感到担忧。花旗集团收盘跌94美分,至3.77美元,跌幅20%,本周已累计下滑60%,进入11月份以来累计跌幅高达72%。继该公司首席执行长潘伟迪(Vikram Pandit)宣布无意出售旗下美邦(Smith Barney)经纪业务后,其股票所遭遇抛盘压力进一步加重。该股今日收盘价创1992年最后一个交易日以来的最低水平,11月份以来整体市值已缩水538亿美元以上。美国财部上周作出的不再购买银行不良资产的决定使得银行业前景急转直下。

  香港股市基本跟随美股下跌,国企指数本周下跌596点,收于6425点。主要变化在于周五的逆市急拉,也是受传言大幅降息等影响。H股指期货的基差在收敛,技术上有反弹的动力。

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  今后还会有人制造金融危机,经济危机有两个阶段,隐性阶段和显性阶段,隐性阶段表现在工厂倒闭,工人失业,购买能力下降,物价下滑,在显性阶段表现在工厂倒闭,工人失业,购买能力下降,物价上涨,美国蓄意制造金融危机就是想让世界出现显性阶段,我们要正确对待这次经济危机对中国的影响,但不能过分渲染,咱们中国一定要把自己的事情办好。中国人要热爱自己的国家,团结一心,渡难关,这次金融危机对中国是有一定的影响,为了防止今后金融危机对中国的影响,应切断金融危机的传递链条,外汇储备不宜太大[就目前来说,更不能因为经济危机而低价出口商品,一定要挫败美国的阴谋,度过当前的难关,待复苏后作战略性的适当调整,],还应该永远做到中国的银行不能被外国控制或控股,建议人大立法,对外国控制、控股者重罚,并没收超出的股份,一定要吸取巴黎公[SHE]失败的教训。

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