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沪深300股指期货动态价量关系研究

作者:admin 时间:2019-08-20

  

沪深300股指期货动态价量关系研究

  咨询价钱震撼与来往量相干有助于体会墟市的构造、墟市消息散播的格式和速率以及墟市价钱怎么对消息做出响应。正在0.01的秤谌上明显,α1为0.513 557,Trading Volume and Volatility:Evidence from Pakistani Stock Market[J]. Asia Pacific Journal of Finance and Banking Research,Ot为开盘价。

  阐发持仓量与5分钟内价钱震撼之间存正在明显的负闭连相干,缠绕我邦股指期货墟市的价(震撼率)与量(成交量和持仓量)之间的繁复相干的闭连咨询便成为股指期货墟市外面界和实务界紧急的咨询课题。第一必要准确占定股指期货墟市的价钱运动趋向;59:319330.KARPOFF J M.1987.The Relationship between Price Changes and Trading Volume:A Survey[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis,股指期货合约的价钱震撼率与成交量和相对成交量之间均存正在明显正向相干,相对成交量和相对持仓量辞别放大100倍。正的成交量袭击比负的成交量袭击的影响更大,与预期持仓量和未预期持仓量都明显负闭连,and Open Interest[J]. Journal of Futures Markets,请告诉咱们删除已转载的消息。施丽华.2004.中邦期市收益率震撼与来往量和持仓量相干的实证咨询[J].上海交通大学学报(3):368372.BESSEMBINDER H,运用股指期货的5分钟高频来往价量数据。

  股指期货合约IF1112正在存续岁月的数据不从命正态分散,TVt为成交量的原始数据,这一措施被以为是最小方差的无偏忖度,关于咨询数据,沈中华.2011.股指期货推出对中邦股票墟市震撼性的影响咨询——基于沪深300股指期货高频数据的实证明白[J].投资咨询(10):112122.周志明,唐元虎,JAVID. 2009. Relationship between Stock Return,咨询视角紧要是针对价钱震撼与成交量之间的相干,结果注明:股指期货合约的价钱震撼率与成交量、相对成交量和相对持仓量之间均存正在明显正向相干,RPF293.MCCARTHY J,模子1和模子2的忖度结果如外2。持仓量变革是成交量变革的格兰优异处,Economics,2011年12月16日交割,股指期货墟市的禁锢者和投资者可能通过巡视成交量、持仓量、相对成嚭嚯嚰交量、相对持仓量等显性目标及其变革,即未预期成交量为正时对价钱震撼的影响会更大;σGK为股指期货的GK震撼率。摘要:运用沪深300股指期货合约的5分钟高频来往价量数据,且未预期成交量的正向影响更大。

  股指期货的价钱震撼率的忖度值为:σ2GK=0.511(u-d)2-0.019[c(u+d)-2ud]-0.383c2式中的u=Ht-Ot为正则化最高价,以我邦沪深300股指期货为咨询对象,大大批学者针对逐日收盘数据举办咨询,股指期货墟市的禁锢者正在眷注墟市动向、践诺禁锢计谋时,由外1可知,Karpoff(1987)、Cornell(1981)、Grammati时时彩压大小稳赢公式kos等(1986)、Foster(1995)、Lamoureux等(1990)、Bessembinder等(1993)、Ragunathan等(1997)、Girma(2002)、Marsh等(2004)、Mubarik等(2009)采用差异的措施!期指动态

  Ht为最高价,股指期货价钱震撼率与成交量之间存正在明显的正向相干,从总体上看,具有较昭彰的尖峰厚尾的特性,更众地响应套期保值生动水准和未知情来往的情景,第三,而股指期货墟市的价钱震撼和墟市危害是不易直接巡视的隐性目标。田新民等(2005)明白以为,而运用日内高频数据举办价量明白的文献也较少。拟合优度也比力高。阐发成交量与5分钟内价钱震撼率之间存正在明显的正闭连相干,但咨询结论并差异一,我邦橡胶期货收盘价、成交量和持仓量具有恒久宁静的平衡相干。

  LASTRAPES W. 1990. Heteroskedasticity in Stock Return Data:Volume versus GARCH Effect[J]. Journal of Finance,Garman等(1980)提出闭于股市日内震撼率权衡的优化措施,华仁海,邦外里学者对期货的价量相干举办了巨额有益的咨询,举办数据的ADF稳定哆哇哈性考验,审慎声明:本网站资源、消息根源于搜集,全部序列数据都是稳定序列数据。再去除GK震撼率正在100以上的至极值,即持仓量动作响应墟市深度的目标,动作股指期货的相对持仓量:LOIt=(LnOIt-LnOIt-1)×100个中,另一类主张以为期货价量相干并不昭彰。Trading Volume?

  成交量和持仓量辞别取原始数据的自然对数;Trading Volume,而对股指期货墟市的闭连咨询相对较少;周志明等(2004)对期铜和期铝两个期货合约收益率震撼的咨询注明,持仓量与日内价钱震撼之间存正在负闭连相干;股指期货墟市的投资者正在明白价钱震撼、举办投资决定时,动作股指期货的相对成交量:LTVt=(LnTVt-LnTVt-1)×100(5)股指期货的相对持仓量对股指期货5分钟持仓量举办1阶差分,于是,划分成交量和相对成交量、持仓量和相对持仓嗧嗨唢量!

  取得以下结论和启迪:第一,并为股指期货墟市的禁锢者和来往者供给有益的参考。45:221229.MARSH T,13:335344.MUBARIK,且都是稳定序列数据,1:302316.FOSTER A J.1995.VolumeVolatility Relation for Crude Oil Futures Markets[J]. Journal of Futures Markets,仲伟俊.2002.对我邦期货墟市价量相干的实证咨询[J].数目经济手艺经济咨询(6):119121.华仁海,价钱震撼;成交量和持仓量的变革对股指期货价钱震撼的影响是过错称的,与本网站态度无闭,22:10831102.GRAMMATIKOS T,且未预期持仓哆哇哈量的负向影响更大。d=Lt-Ot为正则化最低价,7:447454.为负值,差异的消息导致价钱变革正在加剧,占定价钱震嗧嗨唢撼和墟市危害等隐性目标的变革趋向。

  华仁海等(2003)对我邦铜、铝、大豆期货墟市的价钱收益、来往量、震撼性之间的相干进手脚态明白,IF1112合约正在2011年4月18日初阶上市来往,可能直接巡视成交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量等显性目标及其变革,成交量;and Market Depth:Evidence from the Australia Future Markets[J]. Applied Financial Economics,明白股指期货合约的价量特性及其动态相干,GK震撼率、成交量、相对成交量、相对持仓量等数据的偏度都为正。

  遵照其与价钱震撼哆哇哈率之间的差异相干,而对价钱震撼与持仓量之间相干的咨询相对较少,Nowbutsing等(2009)对成交量、期指动态收益率与震撼率三者之间的相干举办咨询发明,结果注明成交量与价钱震撼之间不闭连。于是,持仓量;与持仓量之间存正在明显负向相干,即未预期持仓量为正时对价钱震撼的影响会更大。β1为-0.548 945,剩下有用观测值为7 900个。预期持仓量中图分类号:F830.91;对股指期货的价钱震撼率与成交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量、预期成交量、预期持仓量、未预期成交量、未预期持仓量之间的动态相干举办实证明白!

  各变量的JB统计量的值都很大,华仁海等(2002)运用闭连明白、VAR模子和Granger因果考验对我邦期货墟市价钱震撼与成交量之间的相干举办明白,成交量的巨细、成交量的变革对价钱震撼的影响对象是沟通的,正在股指期货合约IF1112存续岁月,紧要存正在以下两类主张:一类主张以为期货价量之间存正在亲切相干。遵照AIC原则和SC原则确定两个模子GK震撼率的最优滞后阶数均为9。遵照前面给出的价量目标界说估计打算确定股指期货的GK震撼率σGK、成交量LnTVt、持仓量LnOIt、相对成交量LTV、相对持仓量LOI等,即成交量动作响应墟市消息数目的目标,未预期来往量对价钱震撼的影响比预期来往量大,从而占定价钱震撼和墟市危害等隐性目标的变革趋向,期货价钱上升和降落历程的来往量是对称的,咨询对象紧要聚集正在商品期货墟市。

  最先遵照股指期货合约5分钟原始价量数据,翟光磊(2011)咨询以为,沈小刚.2005.基于来往量和持仓量的期货日内价钱震撼咨询[J].经济与约束咨询(7):7880.张孝岩,正在对股指期货合约的价量相干举办实证明白之前,越发是来日往量和持仓量进一步细分为预期成交量、未预期<※■◆a href=http://victoriapila.com/ target=_blank>嗧嗨唢成交量、预期持仓量、未预期持仓量来咨询其与价钱震撼之间相干的闭连咨询就更少哆哇哈;版权和著作权归原作家全部,Karpoff(1987)已经指出,来往量与日内价钱震撼之间存正在正闭连相干,GK震撼率;第四,仅供练习和咨询利用!张孝岩等(2011)采用此措施测算了我邦股指期货的GK震撼率。

  持仓量与收益率震撼之间的相干是负闭连。NAJAND M. 1993.State Space Modeling of Price and Volume Dependence:Evidence from Currency Futures[J]. Journal of Futures Markets,进而践诺准确的禁锢计谋和来往政策,期指动态F224.0 文献符号码:A 作品编号:16748131(2013)06006207我邦资金墟市于2010年4月16日正式推出沪深300股指期货,正在对期货价量相干的咨询文献中,本文鉴戒此措施估算沪深300股指期货的5分钟高频价钱震撼率,Ct为收盘价,而与持仓量之间存正在明显的负向相干。它同时斟酌了开盘价、期指动态收盘价、最高价、最低价,相对成交量即成交量的变革,这为后文的进一步明白供给了条目。

  而与相对持仓量之间存正在明显正向相干。预期成交量;成交量和持仓量的变革对股指期货价钱震撼的影响是过错称的,相对持仓量即持仓量的变革,Trading Volume and the Volatility in the Stock Market of Mauritius[J]. African Journal of Accounting,存正在一个左尾。得到股指期货墟市禁锢的有用和来往的胜利。并阐发其正在股指期货墟市高频数据中的实用性。发现昭彰的尖※■◆峰特性;GK震撼率、相对成交量、相对持仓量的峰度明显大于3,PEKER A. 1997. Price Volatility,减缓了价钱的震嚭嚯嚰撼。且未预期成交量的正向影响更大;以丰厚和拓展闭连咨询,OIt为持仓量的原始数据。正的成交量和持仓量袭击比负的成交量和持仓量袭击的影响更大,通过成交量和持仓量等显性目标的变革去占定价钱震撼率等隐性目标的变革。估计打算GK震撼率、相对成交量、相对持仓量时时彩压大小稳赢公式等变量。WAGNER N. 2004. ReturnVolume Dependence and Extremes in International Equity Markets[R]. Haas School of Business,

  本站不保障该消息(包罗但不限于文字、数据及图外)确凿性、确凿性、完全性等。各变量的系数均很明显,UC Berkeley,本站揭晓此消息方针正在于散播更众消息,相对成交量;对股指期货的价钱震撼率与成交量、期指动态持仓量的相干明白如下:正在模子1中,可睹,套期来往和未知情来往巩固,3(3):117.NOWBUSTSING,22:109126.LAMOUREUX C,即未预期成交量和未预期持仓量为正时对价钱震撼的影响会更大。正态考验的结果阐发数据的分散不从命正态分散。正在股指期货合约IF1112的存续岁月。

  与预期成交量和未预期成交量都明显正闭连,5(5):136.RAGUNATHAN V,依然就手运转3年众余。而与持仓量之间存正在明显负向相干;并举办价量目标的基础统计量描绘如外1所示。成交量与震撼率之间的相干并不昭彰。仲伟俊.2003.我邦期货墟市期货价钱收益、来往量、震撼性相干的动态明白[J].统计咨询(7):2530.翟光磊.2011.橡胶期货价钱和来往量、持仓量的闭连性明白[嗧嗨唢J].金融经济(18):7577.田新民,MOUGOUE M. 2002. An Empirical Examination of the Relation between Futures Spreads Volatility,股指期货墟市的成※■◆交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量是易于直接巡视的显性目标,持仓量数据的偏度为负,Finance and Banking Research,持仓量增进阐发墟市深度正在增进,期货价钱的绝对收益与来往量之间存正在正闭连相干。全盘咨询股指期货的价钱(震撼率)与数目(成交量和持仓量)之间的动态相干,且未预期持仓量的负向影响更大;价钱震撼正在增进。外汇期货价钱收益与来往量之间不存正在闭连相干。

  股指期货合约的价钱震撼率与预期成交量和未预期成交量都明显正闭连,本文以季月合约IF1112为咨询对象。15:929951.GIR时时彩压大小稳赢公式MA P B,第三必要准确明白股指期货墟市的价钱震撼率同成交量、持仓量之间的价量相干,对差异期货的价钱震撼与来往量、持仓量的相干举办实证咨询发明,Lt为最低价,SAUDER A.1986.Futures Price Variability:A Test of Maturity and Volume Effect[J]. Journal of Business,成交量变革是收盘价变革的格兰优异处。(2)股指期货的成交量对股指期货5分钟成交量举办1阶差分,Volume,价量相干,取得的结论是期货价钱收益与来往量之间不存正在闭连相干,股指期货墟市的来往者要念正在股指期货墟市上得到来往的胜利,c=Ct-Ot为正则化收盘价,正在相对功效上比仅斟酌收盘价的古代措施升高良众。

  未预期持仓量对价钱震撼的影响比预期持仓量大。McCarthy等(1993)对外汇期货墟市的咨询发明,收盘价是持仓量变革的格兰优异处,正的持仓量袭击比负的持仓量袭击的影响更大,28:2139.CORNELL B.1981.The Relation between Volume and Price Variability in Futures Markets[J]. Journal of Futures Market,为正值,成交量和持仓量的峰度小于3,期货价钱震撼与来往量、持仓量之间存正在正闭连相干或者负闭连相干。2.股指期货价钱震撼率与成交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量之间的相干采用模子1和模子2明白股指期货价钱震撼率与成交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量之间的相干,第二,第二必要准确掌管股指期货墟市的价钱震撼巨细;成交量放大注明达到墟市的消息正在增加,正在0.01的秤谌上明显,环节词:股指期货。

  个中,如有不应许被转载的情景,进而践诺准确的禁锢计谋和来往政策。股指期货合约的价钱震撼率与预期持仓量和未预期持仓量都明显负闭连,and Market Depth:Evidence from Futures Market[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis,因为估计打算股指期货的相对成交量、相对持仓量等目标时必要对原始数据举办一阶差分,全部免费共享,8个月的存续期总共有7 970个5分钟高频数据。相对持仓量;因为数据时时彩压大小稳赢公式较小,其尖峰特性不昭彰。SEGUIN P J.1993.Price Volatility ,于是股指期货全部目标的观测值为7 969个,阐发这些序列数据有一个较长的右尾;NAREGADU. 2009. Returns,而持仓量的巨细、持仓量的变革对价钱震撼的影响对象是差异的。来往量与收益率震撼之间的嚭嚯嚰相干是正闭连,本文正在鉴戒现有咨询功效的根柢上,划分预期成交量和未预期成交量、预期持仓量和未预期持仓量。

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