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国泰君安期货有限公司

作者:admin 时间:2019-08-05

  今日期指或略有企稳,关注通胀数据。IF 主力合约 IF1907 支撑位 3756 和 3734 点,阻力位 3790 和 3809点;IH 主力合约 IH1907 支撑位 2863 和 2845 点,阻力位 2888 和 2900 点;IC 主力合约 IC1907 支撑位 4810和 4781 点,阻力位 4854 和 4887 点。昨日央行继续回收流动性。陆股通北向资金继续流出。期指前 20 大会员空单减持较多单更多。隔夜美股涨跌互现。在连续两日下挫后,预计今日期指略有企稳。关注今日 CPI 数据。若数据偏高,对宽松预期有一定打压。后期注意关注新一轮中美磋商及美联储鲍威尔证词消息。操作上均以日内区间思路或反弹后逢高做空思路操作,注意止盈止损。

  期债或偏弱震荡。TS1909 支撑位 100.070 元,压力位 100.270 元;TF1909 支撑位 99.455 元,压力位 99.855元;T1909 支撑位 97.865 元,压力位 98.455 元。短期未来三日均有逆回购到期,若央行持续不进行公开市场操作,资金面将进一步收紧,另外今日将公布 CPI 和 PPI 数据,市场预期或有一定回升。

  短期市场震荡;中期来看市场呈现震荡偏强行情。沪金1912日内关注区间313-317元/克。日内选择区间313-317短线止损。

  隔夜外盘白银震荡,下方支撑参考 14.9 附近,上方阻力参考 15.1-15.2 附近;内盘沪银主力 1912 夜盘窄幅震荡, 下方支撑参考 3640 附近, 上方阻力参考 3690 附近。隔夜市场等待鲍威尔讲话,标普连续第二个交易日下跌;比特币大涨;中国 6 月外储升至 14 个月新高,连续 7 个月增持黄金;中国车市回暖,广义乘用车 6 月零售销量 13 个月来首次增长。操作上, 隔夜黄金白银均小幅反弹,黄金继续考验 1380 重要支撑, 白银考验 14.9 附近支撑,白银短期技术上渐有触底反弹的迹象。

  美国 6 月 NFIB 小型企业信心指数低于前值,美联储哈克表示若经济实质性走弱,将支持降息。欧洲央行经济学家表示通胀依旧维持在目标下方,经济增长前景存在下行风险,仍需要大量的宽松。中国多地密集召开经济形势分析会议,预计地方版的稳投资、促消费新政将加速推出。从现货情况看, 国内现货升水扩大,库存增加;LME 现货贴水扩大,库存减少。全球经济依然面临下行风险, 且当前为消费淡季,铜下游需求受限, 判断沪铜 1909 弱势运行, 支撑 45500 元/吨,阻力 46300 元/吨。

  隔夜伦铝尾盘拉涨, 沪铝夜盘几近收平。宏观方面, 美国国家经济顾问指出美联储有逆转去年 12 月加息影响的空间, 美联储的目标应当是维持物价水平及美元的稳定,而不是聚焦于就业数据。欧洲央行管委指出欧元区仍需要大量的宽松, 并不认为会出现经济衰退。从行业面来看, 此前公布的电解铝社会库存继续有所回落, 仍然处在去库周期,但降幅有所缩窄,且氧化铝价格仍偏弱,原料端对铝价的支撑力度薄弱,淡季下铝总体下游消费预期偏空,下游趋弱态势使铝价明显承压。现货交投方面, 贸易商交投状况一般,整体成交平平。操作上,近期沪铝暂无明显的趋势性走势,隔夜内盘继续几近收平,我们认为短期技术上仍有支撑,且前期氧化铝短缺预期落空基本消化,电解铝基本面短期无进一步的利空驱动,中期走势仍待宏观周期确认,近期宏观方面需关注货币信贷数据。

  美国 6 月 NFIB 小型企业信心指数低于前值,美联储哈克表示若经济实质性走弱,将支持降息。欧洲央行经济学家表示通胀依旧维持在目标下方,经济增长前景存在下行风险,仍需要大量的宽松。中国多地密集召开经济形势分析会议,预计地方版的稳投资、促消费新政将加速推出。从基本面看, 锌终端消费疲弱, 且冶炼厂复产预期较强, 锌价有可能继续承压。

  隔夜伦镍继续回升, 沪镍夜盘亦继续回升。宏观方面, 美国国家经济顾问指出美联储有逆转去年12月加息影响的空间, 美联储的目标应当是维持物价水平及美元的稳定,而不是聚焦于就业数据。欧洲央行管委指出欧元区仍需要大量的宽松, 并不认为会出现经济衰退。从行业面来看,上游镍矿供应方面仍较为充裕, 6月镍铁产量创新高,镍铁供应7月将仍有增量, 此前公布的电解镍社会库存继续回升, 且下游不锈钢去库状况仍不明显,无锡、佛山地区的300系不锈钢库存仍处高位,整体来看镍基本面不理想。现货交投方面, 持货商交投情况一般, 下游采购情况也一般。消息面上, 菲律宾将于7月第四周进行第二轮采矿业务审查。操作上, 近期沪镍走势偏强, 隔夜内外盘均继续收涨, 后期能否守住涨势还有待后续基本面数据的跟进。就目前来看,总体上镍自身基本面仍不理想, 需警惕后期转弱的可能性。

  前期暴跌后市场情绪修复引发反弹,武安地区钢企环保限产,钢企连续限产或将对铁矿石需求产生制约,短期内破前高或存难度,谨慎追高。

  武安限产刺激短线反弹,但淡季背景下市场对需求端表现仍显担忧,连续上攻意愿不强,高位震荡思路对待。

  邯郸限产发力,河北限产进入高压时段,利空合金需求。钢厂库存来看,硅铁库存更为宽松,锰硅库存相较更松,需求方面硅铁更为悲观。供给方面,锰矿港存大幅回落,锰硅产量预计大幅扩张。硅铁和锰硅均以偏弱震荡思路,锰硅现货跟跌乏力,下方空间有限。

  观点:周二焦炭价格先扬后抑。武安市限产进一步落实, 加强唐山限产预期。多头认为 8 月山西二青会前后,焦化厂的限产将集中出现,随后这种限产将延续到 70 年大庆之前,这是多头做多的核心动力。短期而言,限产预期很难证伪,导致期现背离可能仍将延续。操作建议:轻仓操作。

  观点:周二动力煤期货震荡下行。我们认为价格的驱动向下正在强化。近期榆林地区煤矿产量恢复的预期不断强化,后期煤管票的发放将显著上升,一旦煤炭供应恢复,而需求见不到超预期回升,市场下行的压力将进一步上升。操作建议:逢高做空。

  观点:周二日盘国内豆类依然偏弱, 豆油略好,豆粕创下近期新低后有所反弹。如我们前期报告所说,短期豆类市场交易“ 需求疲弱” ,对于美豆供应端可能出现的问题( 如种植面积下降、 单产担忧、 7 月 USDA报告下调库存等) 市场均没有交易。对于周二 USDA 作物生长报告中美豆优良率下降、 开花进度缓慢等问题,市场均视而不见(尤其是国内,隔夜美豆因此而上涨)。其实美豆除了优良率下降之外,今年美豆花期延后也是一个比较大的问题。市场氛围方面, 周二国内商品市场整体氛围偏空( 多数品种跌幅均较大, 并出现跌停板品种-棉花) 对于豆粕价格也有打压作用。目前考虑到豆粕价格已经出现比较大的回调(昨天豆粕成交量也有所好转),而且美豆生长忧虑依然存在,所以我们预计后期豆粕价格下方空间有限,等待止跌企稳。( 个人观点,仅供参考, 上述内容在任何情况下均不构成投资建议)

  纽约 ICE#11 原糖近月合约报 12.38 美分/磅, 跌 0.07 美分, 跌幅 0.56%;对应的配额外进口成本 4970元/吨附近。

  中美谈判前景未明,棉花基本面未有实质改善:供应端看,美棉实播面积略减但生产状况良好,增产预期大;新疆棉区目前天气情况有所好转,预计今年单产将持平,总产量或略减。需求端看,国内进入消费淡季,下游需求疲软,出口订单尚未见好转。总体来说目前国内市场资源供应充足,而下游消费改善需要时间,当前处于供过于求的局面,加之美棉疲弱拖累,致使郑棉 1909 合约昨日暴跌。但从夜盘上看,盘面资金净流出,显示多空分歧加剧。考虑到现货价格下跌幅度相对较小,当前基差加大,对期货价格修复具有一定作用。操作上投机以观望为主,现货商根据自身拿货成本进行对冲,前期空单可继续持有。今日郑棉 1909 合约试探前期低点 12720 元/吨,支撑位 12700 元/吨,压力位 13500 元/吨。仅供参考。

  昨日菜粕、菜油走势偏弱。菜粕跟随豆粕,近期粕类盘面走势偏弱, 短期看,生猪和禽类需求均出现下降, 粕类需求降幅超预期,豆粕累库,对粕类价格有所拖累,长期看,美豆仍存在天气市炒作的基础,关注单产水平;菜粕自身来看, 菜粕期货盘面可交割品来自进口菜籽压榨, 5 月以来进口菜籽量不足, 对菜粕价格可能有支撑。菜油方面, 自加拿大进口菜油利润丰厚,近期民营企业试探性买船,量不多,国企仍不采购,后期关键看海关检验环节;菜油主力 09 合约自 7200 附近见顶回落,最低跌至 6750 附近, 近期震荡走势为主,昨日冲高回落,盘面上涨动能也不足;目前从加拿大之外地区进口成本在 7200 元/吨以上且进口量有限,另外, 7、 8 月份菜油进入季节性消费旺季,预计菜油 09 合约在 6800 附近支撑较强,期价整体在 6800-7200大区间波动, 后期重点关注海关环节对菜籽的进口检验。操作上建议菜粕短线操作, 菜油多单暂离场。RM1909 支撑位参考 2400,阻力位参考 2450;OI1909 支撑位参考 6800,阻力位参考 6900。

  昨日棕榈油期价继续下跌,创新低。棕榈油基本面来看, 6月印度棕榈油进口量减少、印度提高棕榈油硬脂关税、巴基斯坦提高棕榈油进口关税、棕榈油即将进入季节性增库存周期等因素对棕榈油期价有所压制;但同时产地产量持续偏低,存在潜在的利好,棕榈油价格需要以时间换空间。国内来看, 7、 8月份供应偏宽松,前期买船较多,预计09合约合约交割量较大,棕榈油1-9价差近期扩大,预计仍有扩大的空间。今日午间MPOB将发布月度供需报告,目前各家机构给出的预估数据相对一致,预计产量减少6-8%,出口下降19%、库存下降2-4%,关注数据有没有超预期的因素出现,操作上建议短线操作为主。

  谨慎偏多:近期鸡蛋现货价格持续上涨,鸡蛋开始进入旺季, 预计盘面短期盘面维持偏强运行,建议多单继续持有。

  昨日,美联储哈克表示若经济实质性走弱将支持降息, 美国国家经济顾问库德洛表示降息与否不是聚焦于就业数据, 市场对于美联储 7 月降息预期有所修复。此外, API 公布的美国原油库存数据显示大幅下滑, 带动油价迅速上涨。随着夏季北半球炼油高峰的到来, 这一数据或在未来持续下降。此外, 伊朗浓缩铀丰度已经超过伊核协议规定的 3.67%, 并考虑向通过霍尔木兹海峡的外国船只收通行费。在伊朗原油出口受到严重制裁而大幅下滑下, 伊朗近期一系列强硬举措让中东紧张局势继续升级, 虽然在经历了较长时间的炒作后,伊朗问题已经让原油市场的反应越来越弱,但有关浓缩铀的变化绝对会牵动全球政治力量的关注,伊朗问题也将持续影响油价走势。

  PTA:《 PX 现货价与 PTA 加工费》 ——今日 PX 现货价 860.67USD,今日汇率 6.8853, PTA 原料成本 4474 左右,PTA 加工费 2000 左右。观点没变化,近期 TA1909 出现较大幅度回调,实则有两点原因:第一, TA1909 涨势过于凶猛。如果是基本面驱动的行情,则 TA1909 的基差应当大于 TA1909-TA2001 月间价差。本轮上涨过程中,月差带动基差扩大,但一旦 PTA 基本跟不上,则月差就会有向下修复的动力。第二,上周在织造补货阶段性完成的情况下,聚酯价格不能上涨,且福化推迟两天检修,加上聚酯工厂检修, PTA 基本面有所转弱,在这种驱动下, TA1909向下修复价格,直至月差小于基差,这样就得到支撑区间 5700-5800 元/吨。短期看, PTA 基本面仍然一般,PTA 加工费仍然过高,故 PTA 或者以偏弱震荡为主。(本人观点仅供参考,不作为交易依据,请投资者注意防范和控制期货投资风险)。

  MEG:市场信息方面, 1.上周船只延期明显,上周华东主港地区 MEG 港口库存约 118.2 万吨,环比上期下降 6.9万吨。 2.7 月 4 日至 7 月 10 日,张家港初步计划到货数量约为 11.1 万吨。太仓码头计划到货数量约为 7.6万吨,宁波计划到货数量约为 6.4 万吨,上海计划内到船数量约为 0.5 万吨,预计到货总量在 25.6 万吨附近。昨日 EG1909 触及跌停板 4242 元/吨。下跌的原因有三点:第一,本周乙二醇将会累库。 7 月 4 日至 7 月10 日,乙二醇预计到货总量在 25.6 万吨附近,近期到货量较多。第二,近期聚酯工厂开始减产。因终端需求疲软,聚酯工厂未雨绸缪开始减产,目前聚酯负荷已经从前期 93%回落至 91%。第三,未来仍有新增 MEG装置投产,预计产能 125 万吨。在乙二醇供应增加需求减少的情况下,乙二醇弱势运行,预计后市乙二醇仍将弱势运行。 预计乙二醇在经历前几年的暴利之后,产能出清的时间会比较久,因此在此阶段空头最大的优势是时间而不是价格会有多深,毕竟目前的价格已经到成本线附近。(本人观点仅供参考,不作为交易依据,请投资者注意防范和控制期货投资风险)。

  盘面贴水混合 300-400 元/吨, 交易所仓单维持在 40 万吨水平。 1-9 价差扩至 865 元/吨。 宏观方面: 中美贸易争端悬而未决,市场忧虑增加。 国内下游需求持续走弱, 6 月重卡数据销量 10 万辆, 同、环比下滑,创今年最大降幅。 外围市场美国、欧洲车市销量放缓。 ITRC 成员国的天胶产量预计今年将减少。印尼经济统筹部周一稍晚在一份声明中表示,受真菌性病害影响,苏门答腊和加里曼丹两个地区的橡胶产量下降。 从云南产区了解到全乳今年减产,后期指标胶还将陆续流入。 总体来看沪胶供需双弱格局延续, 20 号胶上市是否会造成全乳合约资金的分流,业内分歧较大,可能还需视 20 号胶上市总体运行、流动性等诸多因素考虑。 预计日内偏弱整理为主。

  昨日, 在市场对美联储降息预期有所修复以及API 原油库存大幅下滑情况下,油价继续走强,或带动 BU 高开。在季节性淡季逐渐过去后,炼厂或延续去库过程, 日间需继续关注本周炼厂库存数据的公布及去库的速度。当前, BU 比 SC 更加强势,我们认为主要有以下几个原因。 首先, 沥青季节性淡季逐渐过去, 从上周炼厂库存开始下滑来看 7 月中旬需求转好问题不大。同时, 过去 5 年 7 月份从来都是沥青缓慢去库的周期,两者交叉印证炼厂库存拐点已至。 整体来看,在市场对下半年较强的市场预期以及需求逐渐启动下, BU1912 7 月或保持强势,建议继续关注北方地区需求转好对华东、华南地区的去库传导影响。但需要注意的是在 7 月马瑞原油升水回调情况下,当前盘面 BU/SC 已达 7.5 的历史高位, 短期不宜过分乐观。

  现货市场日内气氛一般,个别石化厂家报价上调 50-100,各地区市场价格涨跌互现,整体波动幅度不大,成交一般。煤化工方面, 神华拍卖降价后成交有所好转,线性货源基本全部成交,华北地区成交价格7870-8010。商品方面,气氛整体偏弱,多数价格明显回落,塑料期货价格走势有所转弱,尾盘杀跌动力有所减弱,短期来看,中下游补库意愿有所回升,行业库存整体回落,走势上震荡偏强。操作上, 空头暂时观望。

  日线级别震荡,周线级别上涨。 上方压力 9000、 9800.下方支撑 8400、 8500。

  纸浆期货价格大幅下挫, SP1909 收盘价 4534 元/吨,跌幅 4.83%,影响针叶浆现货价格稳定性。今日漂白针叶浆银星价格一日两次调价,据闻上午国内含税价 4600 元/吨,下午山东、 江浙沪地区有 4550 元/吨价格存在,低价亦有传闻。白卡纸市场行情稳定为主,供需波动有限。铜版纸市场行情延续弱势。双胶纸市场成交平平,行情偏弱。生活用纸市场主流维稳,短期木浆供需面未发生明显变化,浆价承压运行为主,需求在旺季提振有限。今日大跌与化工品集体下挫,情绪影响有关;目前已跌至成本集中区,我们认为 4500 附近支撑较强, 预计日内在成本集中区震荡整理为主。

  昨日甲醇 1909 偏弱震荡价格为 2275 元/吨。昨日甲醇面临估值以及驱动双双向下格局。一方面,甲醇下游 PP/MEG 大幅下跌甲醇估值下行,另外一方面,近期甲醇集中到港以及西北库存高位导致甲醇价格驱动偏弱。短期甲醇现状并未改变,预计甲醇 1909 仍会偏弱震荡。

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